先週の値動きを振り返りながら今週のカレンダーを見て、正直ちょっと身構えている。日本のGDP改定値、中国の物価統計、ECB（欧州中央銀行）の理事会、そして米国のCPI（消費者物価指数）まで、主要な材料が1週間にまとめて並んでいるからだ。こういう週にいつも通りのロット数でポジションを持つと、痛い目を見かねない。今回は証拠金とロットサイズをどう決め直すか、自分用の整理を兼ねて数字で書いておく。
今週は指標とイベントが重なる一週間
みんかぶFXの経済指標カレンダーで確認すると、9月8日に日本の実質GDP（国内総生産）2次速報（市場予想は前期比+0.4%）と中国の8月貿易収支、9日に中国の8月CPI・PPI（消費者物価指数・生産者物価指数）、10日にドイツの8月消費者物価指数確定値と米国の8月PPI、11日に米国の8月CPIと英国の7月月次GDP、9月のミシガン大学消費者信頼感指数が並んでいる（みんかぶFX 経済指標カレンダー）。
そこにECBの政策理事会が重なる。ECB公式サイトのカレンダーによると、理事会はドイツ・ベルリンで9月9日から10日にかけて開かれ、10日に政策金利発表と会見が予定されている（ECB Governing Council calendar）。日本銀行も9月17日・18日に金融政策決定会合を控えていて、18日15時30分から総裁会見が組まれている（日本銀行 公表予定）。今回の対象週そのものではないけれど、日銀の高田創審議委員は9月2日の会見で「一定のペースにとらわれず機動的に利上げを行う新たな局面」に入ったと述べ、利上げ幅も0.25%にこだわらない考えを示したと報じられている（J-CASTニュース）。この発言だけで日銀全体の方針が決まったとは思わないが、材料としては効いてきそうだ。
ザイFXの特集でも来週の注目材料として米国の物価指標とECB理事会が挙げられていて（ザイFX!）、みんかぶFXやYahoo!ファイナンスの為替面でも同じような話題が並ぶ（みんかぶFX、Yahoo!ファイナンス）。1つのサイトだけの見立てではなく、複数のメディアが同じ週に注目しているのは、素直に受け止めておきたい。
先週の値動きが示した値幅の広さ
自分でXMの取引時間内データを取得して確認すると、USD/JPYの4時間足は8月7日から9月5日の期間で高値160.405円、安値155.297円、直近の終値は156.251円だった。米雇用統計の発表をきっかけに相場が大きく振れたことは、みんかぶFXやYahoo!ファイナンスの為替ニュースでも報じられている。1か月足らずで5円近い値幅が出ていたわけで、いつも通りのpips感覚が通用しない週だったと言っていい。
移動平均線を見ると、この4時間足は20MAが157.705円、50MAが158.801円、100MAが158.969円という並びで、短い方から長い方へ低い順に並ぶ下向きの整列になっている。100MA自体も5本前の159.124円から158.969円へじわりと下がってきていて、短期的にはドル安・円高方向の圧力が意識されやすい形だ。日足でもここ3か月ほどの値幅は高値163.981円・安値155.251円とかなり広い。ただ日足の確定足はまだ65本しかなく、100MAを引くのに必要な105本には届いていないので、日足の並びまでは確認できていない。わからないものは、わからないままにしておく。
証拠金とロットは、感覚ではなく数字で決める
ここからが本題。FXは証拠金を担保にレバレッジをかけて取引する仕組みで、このコラムでは資金100万円・レバレッジ35倍という前提で計算する。レバレッジが高いほど少ない証拠金で大きな金額を動かせる分、証拠金の使用率が上がるほど、含み損が広がったときに強制的に決済される「ロスカット」までの余力が薄くなる。値動きが荒い週は、同じロット数でもこの余力の減り方が大きい。指標が重なる週は、いつものロットを疑うところから始めたい。
USD/JPYのように円が絡む通貨ペアは1pip（価格が動く最小単位）が0.01円で、1ロット（10万通貨）あたりのpips価値は1,000円になる。これを踏まえて私はいつも、まずリスク許容額（その1回で失ってもいい金額）を資金の割合で決め、次に損切り幅を確認し、そこからロット数を逆算して、最後に必要証拠金が資金の何パーセントを使うかを確かめる順番で決めている。感覚でロットを決めると、値幅が広い週ほど証拠金を使いすぎる。
証拠金がいくら必要になるかは通貨ペアやロット数によって毎回変わる。XMの証拠金計算ツールなら入力するだけで確認できるので、ポジションを持つ前に一度通しておくと安心できる。
具体的な数字で確かめる
言葉だけだと実感が湧きにくいので、資金100万円・レバレッジ35倍・USD/JPYが156.251円という前提で、損切り幅を30pips、50pips、80pipsの3パターンに分けて試算してみる。リスク許容額は資金の2%にあたる20,000円とした。
| 損切り幅 | ロット数 | 必要証拠金 | 証拠金使用率 |
|---|---|---|---|
| 30pips | ロット数0.66 | 294,645円 | 29.46% |
| 50pips | ロット数0.40 | 178,573円 | 17.86% |
| 80pips | ロット数0.25 | 111,608円 | 11.16% |
ロット数は0.01単位に丸めているので、30pipsの行だけ実際のリスク額は20,000円よりわずかに小さい19,800円になる。この表を見て正直ひやっとした。30pipsという、普段なら「まあ普通」と感じる損切り幅でも、証拠金使用率は29.46%まで上がる。私は新規のポジションで証拠金使用率が30%を超えないことを一つの目安にしているので、これはもうほぼ限界だ。80pipsまで損切り幅を広げれば、ロット数0.25でも証拠金使用率は11.16%に収まる。今週みたいに指標が重なる週は、損切り幅を広げてロットを落とす方に倒すつもりだ。
pips単位の損益や証拠金を自分の通貨ペアで確かめたいときは、XMのFXピップ値計算ツールが使える。通貨ペアとロット数を入れれば、上の表のような試算を手元でも再現できる。
指標発表でどちらに動いても対応できるように
今週の指標やイベントがどちらに転ぶかは、正直読み切れない。米CPIが市場予想を上回れば利下げペースが鈍るとの見方からドルが買われやすくなるだろうし、逆に予想を下回れば、日銀のタカ派的な発言とも重なって円高方向の圧力が強まりやすい。ECB理事会も、政策金利の扱いだけでなく声明文や会見での言い回し次第でユーロが振れる。どちらのシナリオにも根拠があるので、今の時点でどちらか一方に決め打ちする気にはなれない。
方向を当てにいくより先に、証拠金とロットの管理を固めておきたい。当てにいく金額を大きくしすぎなければ、読みが外れても致命傷にはならない。予定を先に確認するために、私はXMの経済指標カレンダーを毎朝チェックする習慣にしている。
今週、私が確認しておきたいこと
9月8日の日本のGDP改定値と中国の貿易収支、9日の中国物価指標とECB理事会初日、10日のECB政策金利発表、11日の米CPI。この並びを見ながら、新しくポジションを持つ前には毎回、上で試算したような損切り幅とロットの組み合わせを電卓で確認するつもりだ。高田審議委員の発言が日銀全体のタカ派シフトを意味するのかどうかも、次の要人発言や9月17日・18日の会合まで注視していきたい。値動きが荒れやすい週だからこそ、ロットを大きくして一発で取り返そうとする発想には近づかないようにする。